美元指數在升息與避險需求下，引發了新興市場股匯市大震盪。由於全球經濟於改善多年後似乎出現了分歧走勢，開發中國家除了印度維持高度成長外，普遍都有貿易戰下的隱憂，而已開發國家又以美國獨強，尤其是美國經濟持續增長，更加深了通膨疑慮，逼著聯準會祭出偏鷹派的做法。而川普到處點火開啟貿易戰，讓體質欠佳的阿根廷、委內瑞拉、土耳其等匯市重貶，是否會引發金融危機都是市場所擔憂的。 後續全球匯率走向將牽動新的投資策略，如何研判匯市方向、對台股影響，及上市櫃公司匯兌與匯損的差異，筆者將於後文中剖析！
美國第2季經濟成長率達4.1%，7月非農就業人數新增15.7萬人，失業率為3.9%，就業情況持續好轉，而經濟的好轉原本就已推升通膨走揚，這可由6月PCE物價指數年增率2.2%、核心PCE年增率達1.9%看出端倪。
美元多頭維持不變
依照聯準會的規畫，2019年聯邦利率將超過3%以上，美元肯定易漲難跌。美國CPI的加速攀高顯示消費需求支撐了通膨走揚，而且自7月6日起美國對中國開徵25%的關稅確實加重了通膨壓力，然而中美間的貿易戰仍是進行式，2000億美元一旦確立開徵，恐對通膨與全球貿易更是雪上加霜。
此外，美國也對土耳其課徵鋼、鋁關稅，也讓高通膨的土耳其面臨政經危機，同時對伊朗、委內瑞拉的制裁，若11月石油出口受阻，一旦油價飆高相信對經濟與通膨的殺傷力也不容小覷。
綜上所述，受到避險與升息的推升，美元指數短線於中美貿易談判而拉回後仍將維持多頭格局，今年不排除漲破100大關，這對非美貨幣壓力沉重。
既然美元多頭格局不變，這將讓體質欠佳或是淺碟的新興市場股匯市受到衝擊，委內瑞拉面臨債務危機下，總統馬杜羅更將貨幣貶值95%，可從去年底1美元可兌8萬玻利瓦，貶到目前1美元兌592萬玻利瓦看出嚴重性。此外，今年以來阿根廷披索、土耳其里拉重貶超過60%，南非幣貶16%、人民幣、印尼盾、韓元、菲律賓披索、台幣等也都呈現貶值。
MSCI新興亞洲市場指數今年自高點以來跌了18.9%、MSCI新興歐洲指數更重挫了27.5%，加上若中美貿易戰持續惡化，這對於新興市場股匯市將是一大壓力，建議先避開觀望。
亞股短線操作為宜
至於人民幣雖然呈現貶勢，內部也有城投債等隱憂，同時中國經濟數據呈現下滑，但中國人行的寬鬆政策及MSCI逐季調高A股權重下，人民幣推測將力守7元大關，這對亞幣穩定度仍有一定貢獻，不過人民幣畢竟有人為控制，倘若美元不斷強勢，亞幣仍難擋頹勢，故亞股以短線操作為宜。
至於陸股則先以跌深反彈視之，畢竟貿易戰與債務問題仍困擾著多頭進場意願，只要上證指數不再破底，可先以1倍的ETF分批布局，但若再度破底多方操作宜保守甚至減碼。至於美元當然可偏多看待，但是美股位階並不低，加上有升息壓力，故也不宜過度樂觀。此外，美元的強勢將壓抑原物料價格，這可由金價跌破1200美元看出端倪，故操作原物料商品仍應掌握季節因素、供需變化及消息面，除非貿易戰相當激烈，否則油價下半年偏多看法不變。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/8/24 No.1107】想了解更多，詳洽02-27660800
2018/08/24 第262期 | 
沒有留言:
張貼留言