2019年1月31日 星期四

郭董治軍2019 鴻海艦隊總體檢 誰打前鋒?


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本期焦點 郭董治軍2019 鴻海艦隊總體檢 誰打前鋒?
特別報導 銅板股飆漲不是夢! 精選20檔低價好股大公開
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郭董治軍2019 鴻海艦隊總體檢 誰打前鋒?
【作者/許博傑】
蘋果光黯淡!蘋果近20年來首次下修財測,在蘋果股價波段大跌的影響下,台灣的蘋概股也紛紛創下波段新低,而其中受傷最重的就屬鴻海集團。

外資持股大減

對鴻海投不信任票

從2018年的年度收盤來看,蘋果最大的代工廠鴻海(2317)年度跌幅達25.6%、總市值大減6681.9億元,以外資持股來看,外資在2018年年初持有鴻海股票達854萬張,經過1年的時間,外資持股大減274萬張、剩下579萬張,可說是對鴻海投下了不信任票。

而集團中的其他股票,包括鴻準(2354)、亞太電(3682)、GIS-KY業成(6456)等,外資也都減持逾5萬張以上,整個集團僅有群創(3481)、臻鼎-KY(4958)讓外資加碼持股超過10萬張,投信更是幾乎全面減碼,除臻鼎-KY、鴻準外,都呈現賣出的狀況,從上述數據來看,可說鴻海集團在2018年相當流年不利。

所幸,就在2018年第4季壞消息頻傳之時,市場傳出郭台銘看旺鴻海股票,期間陸續砸下20億元回補3萬張持股,郭董霸氣力挺自家公司!自2018年11月加碼2.7萬多張後,12月再加碼3000張,2個月來共大買了自家公司3萬張持股,用行動來表達對鴻海的信心。

走弱有跡可循

市場負面消息不斷

其實鴻海在2018年的走弱是有跡可循的,鴻海到A股掛牌的工業富聯,股價在掛牌後的第4天來到最高的26.36元人民幣,之後旋即一路向下走低,2018年年底股價剩下11.59元人民幣,波段跌幅高達56%,流通市值也從287億元人民幣大減至129億元人民幣,短短半年時間蒸發高達157億元人民幣。

再從鴻海在香港掛牌的富智康股價來看,2018年富智康股價從2.35港元大跌65.1%來到0.82港元,當中一度最低剩下0.65港元,總市值也大減123億元港幣。過去的富智康是鴻海集團中最重要的代工體系,郭董曾說,30年來其在中國出口總額高達10157億美元、進口總額高達7494億美元,創匯金額達2663億美元,占了中國外匯存底8.6%,更是全中國出口冠軍,2017年出口額占了中國整體出口4.2%,富智康的衰敗也間接代表2018年鴻海在代工產業已經遇到瓶頸。

而除了股價的重挫之外,近期也傳出日媒報導,富士康中國鄭州廠去年10月以來,已裁員5萬名季節性勞工,有提早裁員的現象,不過報導後公司也隨即澄清是正常的人力調整。

另外,鴻海在美國的威州廠也因為提供的工作不足,導致拿不到2018年的減稅額,郭董特助胡國輝先生也在接受媒體專訪時表示,鴻海先前宣布在威斯康辛州的投資計畫,可能縮減或甚至擱置。

在2018年第4季《彭博社》報導:由於蘋果大幅度砍單,鴻海計畫大幅削減預算支出,2019年會減少200億元人民幣支出,當中iPhone業務要減少60億元人民幣支出,計畫減少約10%的非技術人員,還計畫削減中國工業富聯約30億元人民幣支出。不過,這則消息之後鴻海也是出來澄清,沒有否認縮減支出,但強調未縮減研發支出,而刪減支出的範圍包括鴻海集團體系的數百家公司,並不限於鴻海本身,強調部分媒體報導不實。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/1/31 No.1130】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 
銅板股飆漲不是夢! 精選20檔低價好股大公開
【作者/陳威良】
新的一年到來,投資朋友一定很想抓到今年漲幅能夠翻倍的剽悍股。在抓飆股之前,我們不妨先簡單做個回顧,2018年台股大盤指數雖然全年下跌8.6%,但全年漲幅第1名的個股卻飆漲了264%,夠讓人瞠目結舌吧!而漲幅前20名個股當中,上漲超過1倍的就有10檔,即使第20名的個股漲幅也高達78.64%。

這些漲幅名列前茅的飆股,雖然產業別各有不同,但必定有些共同特徵,只要掌握住飆股的長相,今年崛起的新飆股就不會再輕易錯過。其中,最重要的一項特徵就是「股價低」,上述去年漲幅前20名的飆股,在去年年初時股價還不到30元的就占了12檔之多。

低價飆股去年漲翻天

所以,若能從低價銅板股當中去下工夫,由基本面追蹤是否有否極泰來的轉機性,或者從價值面著手分析是否遭到低估,都可能創造出數以倍計的投資報酬率。目前盤面上的低價股,在第1季作夢行情之下成為人氣焦點,也是大戶鎖定操作的族群,隨著利多題材逐漸升溫,可留意是否有大戶籌碼悄悄進駐。

但還是要提醒投資人,畢竟投資低價股是屬於高風險、高報酬的策略,如同蝴蝶一次產卵約200顆,只有大約5%∼10%極少數的毛毛蟲能破繭成蝶,而低價股能否轉骨蛻變、突破再造,變數猶多,所以資金不宜一次重壓,同時也要設好停利、停損點。

寶聯通(5450)本波飆漲源於去年12月底砸6.12億元買下老牌紡織廠南良實業,它也是寶聯通的母公司。寶聯通公司最初叫「寶聯電腦」,主要製造繪圖卡、3D顯示卡、視訊多媒體產品、電子零組件等。此後幾年寶聯通逐步調整經營方向,2012年更名為「寶聯通綠能科技」,科技與應用照明成為公司發展主軸,目前主要的產品包括太陽能發電系統、3D列印機、LED燈以及RFID智慧管理系統等。不過,近年來寶聯通營運表現平平,近5年只有2016年小幅獲利,其餘年度均呈虧損狀態;2018年前3季每股虧損0.31元。

這次收購南良實業100%股權,根據公告,南良實業2018年合併營收預估約20億元,獲利約0.9億元,營收規模約是寶聯通的3倍,未來可為公司營運注入強心針。南良實業早年從事紡織品貼合加工,近年陸續開發出高科技、功能性、綠色環保織品及各類高分子與高彈性發泡材料,客戶涵蓋Nike、adidas、3M等知名大廠。

就股價來看,寶聯通從去年12月底起漲以來波段最高漲幅達9成,短、中、長期均線全部呈上升趨勢,股價十分強勢,但均線開口乖離過大,短線追高風險大,建議等量縮整理時再伺機切入,並需留意後續營運變化。

麗正(2302)是國內老牌二極體廠,光看股票代號就知道夠老牌,產品包括整流二極體、蕭特基二極體、高效率二極體、橋式整流器、TVS/ESD/Zeners等;應用端包括消費性電子約占6成以上、汽車電子約15%、照明10%、工控相關3%∼5%。麗正去年第3季毛利率大幅回升至38.03%,再加上公司費用控管得宜,營業利益轉虧為盈,去年前3季EPS為0.12元。

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【理財周刊962+963期封面故事】狗搖尾 豬接力


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 封面故事 防禦性選股 航太與生技靚
 特別企劃 資安需求引爆
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防禦性選股 航太與生技靚
馮泉富
近期推動加權指數攻上萬點的主要激勵來自於美國費城半導體指數的大漲,尤其是一月二十四日的單日大漲五.七%最具關鍵,費半指數日K線在技術面上不但脫離了均線糾結區的糾纏,也促使外資隔日強力回補台股一五八億元。

費半指數進入壓力區 台股續航力仍有變數

由於半導體相關族群占台股權值約三成,費半指數周K連三紅確實對市場信心回溫起了大作用。目前在訊息面也有利於信心的恢復,川普總統在聯邦員工領不到薪水的民怨壓力下,宣布簽署為期三周的臨時支出法案,讓所有政府部門重啟正常運作。另外,市場也同時傳出聯準會(FED)官員正在討論資產負債表規模大小,以及是否該更早結束縮表一事。

不過,投資人還是得小心謹慎應對,因為目前擁有的各種數據還不足以研判本波行情,究竟是去年第四季短線超跌後的修復而已,還是另一循環的開始。若拉長時間用周K線觀察,費半指數目前三個月的底部型態,面對去年九個月的頭部壓力,多方在短時間裡不見得能走得順利,而且訊息面的助攻有效期不易評估。

川普也表示,如果接下來與參眾兩院協商邊境安全預算的結果令他不滿意,二月十五日的臨時撥款期限一到,政府恐會再度關門。

至於FED的縮表進程是否提前結束,得等待三十日的FOMC會議後才揭曉,屆時仍需觀察美股的反應。由於元月的反彈,基本上也足以修補去年第四季超跌的疑慮。因此,農曆年後的行情還是回歸基本面的觀察角度相對比較恰當。

全球PMI下滑 美房市降溫 股市攻堅難度增加

綜觀目前全球主要經濟體的增長動能已明顯下降,對外貿易依賴度高的台灣很難自外於全世界。就歐元區而言,一月製造業PMI初值由五一.四降至五○.五點,服務業PMI初值則從五一.二下滑至五○.八點。綜合採購經理人指數(PMI)初值達由十二月的五一.一下滑至一月的五○.七,創五年半以來最低。

雖仍位在景氣榮枯線五十以上,但已越來越接近緊縮邊緣。PMI指數初值通常被歐洲央行(ECB)視為評估GDP的先行指標,加上歐洲多國民粹主義日益壯大,例如英國脫歐、法國街頭抗爭,以及義大利和東歐國家對歐盟政策與移民問題的不滿,都將衝擊市場的風險胃納和市場需求。

日本方面,根據Markit日前公布的一月日本製造業PMI初值,從十二月的五二.六重跌至五十點,創二○一六年八月以來最低水位;其中分項,新出口訂單指數驟降,由十二月的四九.一滑落到四六.一,是兩年半來最大跌幅,顯示日本製造業活動已停止擴張陷入停滯。

由於日本是全球精密機械及重要零組件與中間財的主要供應商,代表全球的資本支出明顯下滑,也表示全球經濟周期走下坡之態勢未來加速惡化的機率升高。再觀察台灣外貿依賴度最高的中國大陸,採樣中小型企業的十二月財新製造業PMI為四九.七,採樣偏向中大型企業的官方十二月製造業PMI為四九.四,不論哪一種採樣,皆已跌破五十點榮枯界線,加上中美貿易談判仍存在變數,台灣今年的外貿環境十分險峻。

最後,關於經濟獨強於全球的美國,十二月製造業PMI由前月的五九.三陡降至五四.一,創二○○八年十月以來最大降幅,其中新訂單指數五一.一,創二○一四年一月以來最大降幅,這都是警訊。眾所周知,消費占美國GDP增長的七成,其中最大的支柱「房地產」也快速降溫。

根據全美房仲協會(NAR)數據,十二月美國成屋銷售經季調後的年率為四九九萬戶,創二○一五年十一月以來最低,月減六.四%,年衰退達一○.三%。由於成屋銷售占全美房市交易達九成之多,房市動能持續減弱,也將拖累經濟成長力道。

營收數據保守看待  指數萬點風險增加

如前所述,現階段全球經濟環境面臨相當大的增長難度,在這樣的背景下,台灣第一季的出口也面臨嚴峻的挑戰。根據國發會日前公布的最新資料,十二月景氣綜合判斷分數比前月再掉一分成為十六分,掉入藍燈區,這是二○一六年四月(三三個月)以來的首顆藍燈。更讓人擔憂的是領先指標連跌七個月,不但跌幅擴大,且跌破長期趨勢,不如長期平均值水準。因此,短期內不可能馬上就恢復為綠燈,這確實是個重大警訊。

農曆年後即將公布上市櫃公司的元月營收,這是影響年後走勢的重大因素,尤其是加權指數已來到萬點關卡,要再上攻更需要基本面數據的支持,可惜的是營收數據目前研判並不樂觀。

主要原因仍是十二月台灣外銷訂單不佳,金額四三三.八億美元較前一年同期衰退一○.五%,創二○一六年五月以來最大跌幅,而十二月外銷訂單影響的是一∼二月的營收,整體上市櫃公司一∼二月的營收不會好,難以期待。再加上經濟部更進一步預估一月台灣外銷訂單約莫三七○∼三八○億美元,將較去年同期衰退十一.八∼十四.一%,衰退幅度更加擴大,代表二∼三月整體營收更差,這等於直接預警台灣二○一九年第一季都不必期待基本面的利多了。失去基本面支撐的台股,上攻的難度更高。

至於下檔較合理的支撐區會落在什麼範圍呢?從基本面的角度而言,由於台灣對外貿易依賴度高,景氣熱度可以外銷訂單位階來衡量;按照比對,二○一五年一月的外銷訂單為三九○.三億美元,年增率八.一%,當年一月的指數高低點為九○四三∼九五二三點,二月的高點為九六九九點,是一個相對參考值。就基本面的角度觀察,我們再次強調目前加權指數的上檔空間有限。

防禦型策略首選生技與軍工 漢翔業績將雙位數成長

既然指數上檔空間有限,現階段選股策略儘量選擇受景氣循環波動影響相對小的產業。過去多次提到的生技族群是典型代表,除了具剛性需求的生技股值得持續追蹤以外,受惠於政府擴大支出,且具有高度進入障礙的軍工族群也有異曲同工之妙。

例如漢翔(2634),為國內航太科技領導廠商,營業項目為航空器及其零組件之製造及維修,產品應用分為民用業務類、國防業務類、科技服務類,各領域比重約為五五%、四四%、一%。漢翔為國內航太科技領導廠商,位階為Tier2,國際民用飛機大廠Boeing、Airbus,及引擎大廠GE、RR均為其客戶。

目前民用業務部份,在單走道客機逐漸成為交機主流之下,預估Leap引擎零組件出貨比例將再提升至七○%,至二○二○年舊引擎CFM 56零組件將進入淘汰期,新引擎零組件出貨成長,將帶動二○一九∼二○二○年成長性;預估二○一九年Leap零組件出貨將更趨順暢,且TACC先進複材中心營運學習曲線提升,也可改善整體營運效率,預估民用業務在二○一九年佔比將再提升至五九%,民用業務可成為二○一九年帶動營運成長主力。

國防業務方面,後續銜接國防高教機專案,將提供漢翔長期業績穩定成長。毛利率改善方面,二○一八年受到原料價格上漲且部分原料缺貨,加上新專案產能利用率較低,造成毛利率下降至一三.二%。展望二○一九年,缺料狀況將獲得改善,且ECMC及TACC營運效率有所提升,毛利率可望拉高。法人預估二○一九年營收約三○三.三億元,稅後淨利約二三.二三億元,年增一○.二%,EPS估約二.四七元。

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資安需求引爆
洪寶山(理財周刊發行人)
中國華為財務長孟晚舟遭加拿大警方逮捕後,一月二十八日美國宣布要求引渡孟晚舟,並以二十三項罪名起訴華為。這一起由美國總統川普掀起的封殺華為國際行動,突顯全球連網科技的資安防護嚴重不足。針對華為衍生的資安問題,台灣工研院對華為手機開出限用第一槍,資策會和國研院也跟進,將禁止華為設備使用內網,國研院更全面阻絕中國設備。

為此,前行政院長張善政日前在臉書發文表示,「這個規定沒有必要,手機要被植入惡意後門的管道是來自App軟體,不是硬體」,引起諸多網友批評撻伐,但張院長在獲得來自各方的專業洗臉後,邀請專家一起開直播討論,讓大家對資安的問題可以有更專業的了解。直播中兩位專家是CIH陳盈豪及翟本喬,都是在臉書提出最多意見也獲得網友最多讚的人,在直播對談中,他們都直言不管是App還是硬體,都會有被「偷」資料的風險,手機商要搞鬼、要開後門的話,是檢測不出來的。駭客在想什麼,使用者不可能知道,只能看我們對手機商的信任程度,而如何評估對手機商的信任情況,他們提出可以從製作公司當地法律是否健全,以及公司存在目的是為了賺錢,還是有其他目的,如果是為了賺錢,自然會以消費者為考量,從這些角度去判斷,選擇可以信任、不會害消費者的公司。當然,要防永遠防不完,養成多備份的習慣,還有很重要的一點,App不要亂下載。

翟本喬更提到,資安產業可以培養部隊,要讓國家在國際上地位不可或缺,資安比晶圓、電子產業重要。我也認為,市場為了追逐新創科技應用而引爆的資安需求,將成為日後最重要的課題,相關商機非同小可。

禁不禁華為只是資安漏洞的冰山一角,突顯的是資安技術越來越不符合需求,隨身裝置的科技發展日新月異,人們快意享用科技工具帶來的便利,並持續投資研發創新功能,卻沒有投入相對的資源加強創新科技的資安問題。如果華為有蒐個資的風險,想想微軟、Google、臉書、LINE甚至寶可夢等,難道沒有搜集大家資訊的技術?

投資人看到手機等連網裝置資安的殷切需求有沒有靈感呢?未來加強資安的產業一定更發達,有識者要提早布局!

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