2020年4月24日 星期五

護城河投資術 最終勝出股 超級比一比!


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本期焦點 護城河投資術 最終勝出股 超級比一比!
特別報導 蘋果出招一魚多吃 聚焦6檔含金量高蘋概股
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護城河投資術 最終勝出股 超級比一比!
【作者/鍾國忠】
台股指數從低檔8523點反彈上漲以來剛過1個月,1個月之間,指數從最低點8523點漲到季線約10700點附近,瞬間漲幅逾25%以上,如果跟外面的疫情對比,現實與股市兩邊的現況完全不同,對投資人而言,3月大跌14.03%,4月迄今大漲約6%,忽然大漲又忽然大跌,加上最近國際油價重挫,投資人根本不願意承擔這個投資風險。

但先前聯準會已有降息6碼動作,且我國央行也降1碼,因此另一邊也要承擔低利率時代的壓力,然而,目前市場資金又相當寬鬆,可預期將伺機而買進個股,此部分將是筆者本篇訴求的重點,期待在指數反彈創高過程中,仍能協助投資人找到操作獲利的契機。

指數愈是高檔

選股條件要求愈高

當指數反彈大漲之際,投資人是否可再買股?這答案是肯定的!因為任何時期都有個股可投資,舉個例子,例如先前疫情剛發生時,疫情受惠概念股就飆漲,但這段時間,這部分族群反而靜悄悄,甚至部分個股還有下跌拉回現象,可見得任何時期都有股票可投資,最重要的是,公司的體質是否值得投資?

正因指數已反彈不少幅度,因此這部分選股的要求就要比較高,當然,如果要有一大堆的選股要求,也有可能會無法找到合適個股,所以筆者認為具有堅實護城河的公司,大致上得有3大條件:第1個條件主要是看公司現金流量的狀況,以便同時觀察該公司在不景氣當中抵抗力的強度,看看這次疫情發生之後,有多少業者因口袋不夠深而被迫退出市場,一般而言,現金流量比率愈高,則表示企業償債能力愈好;反之,比率愈低,表示企業短期償債能力愈差。

第2個是董監事與大股東的持股情況,如果大股東持股的比率偏高,表示這些高層對公司有較大信心;最後一點則是公司營收也要成長,如果缺少這個條件,就像是一個富有的人、但沒有收入,只是一直在吃老本,換言之,營收要成長也才能維持第1個條件─較高的現金流。

附表為投資人篩選出「現金流量比高」、「董監事與大股東願意持股」以及「營收較有成長性」的個股,目前以非電子類股為主,主要原因是電子公司受景氣波動影響較大,業者往往要常投資購買土地或興建廠房因應。以下針對部分重要個股營運進行扼要分析。

矽力-KY

毛利率水準頗高

矽力-KY(6415):在電子業中算是相對突出的業者之一,2019年產品結構為:消費性電子43%(包括平板電腦、STB與LED TV)、工業38%(伺服器、安防與SSD與LED照明、智慧電表)、資訊14%(NB的DC/DC與過流保護晶片)、網路通訊5%(Router、手機);第1季營收約28.53億元、YoY+38.85%,其中以5G基地台等表現最佳。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2020/4/24 No.1194】想了解更多,詳洽02-27660800【非凡商業周刊關心您,與您一起提升免疫力、抗疫大作戰,迎向健康財富雙贏,樂健非凡保健品,與你共度健康每一天】

 
 
蘋果出招一魚多吃 聚焦6檔含金量高蘋概股
【作者/賴宗裕】
正當全球新冠肺炎蔓延之際,4月15日新款第2代 iPhone SE悄悄登錄在美國蘋果官網銷售,4月17日台灣開放預訂,售價新台幣14500元起,這款手機與其說新款,不如說是3年前的iPhone 8升級版本。

銷售策略黔驢技窮?

第2代iPhone SE機身尺寸與iPhone 8一模一樣,具有4.7吋Retina HD螢幕,解析度為1334×750像素,機身採用航空級鋁金屬與耐用玻璃,正面為全黑設計,玻璃背面中央有Apple的Logo,並採用7層顏色處理製成,防水、防塵功能為IP67等級,硬體最大差異在最新的A13處理器,其他差異為WiFi 6、快充功率等,象徵性的跟隨新一代技術。

就在發售iPhone 6S不到半年的2016年春季,蘋果推出iPhone SE第1代,2020年則是第2代SE新機,兩者售價幾乎相同,但卻是多年前的舊機改款,蘋果這次的策略自然是引來外界一片嘲諷,認為蘋果銷售策略已經黔驢技窮,變不出新花樣吸引消費者。

事實上,蘋果重啟iPhone SE機款是一個短期市場的補位動作,也是長期轉型的重要策略之一,採輕規格、低售價SE系列手機策略來搶攻安卓手機陣營,預估可以吸引不少新果粉採購。

兩代iPhone SE硬體都是搭載最新晶片、使用最老的設計,但第1代SE新舊混搭並沒有得到大眾認可,第1代SE賣最好的時候,沒有超過當年iPhone銷量的10%,因此SE系列沉寂近4年才再次重出江湖,第2代SE是否會重蹈前一代銷售冷清的窘境呢?答案是否定的。

很簡單!從售價來看,第1代SE當年售價約3400元港幣,當時安卓陣營手機旗艦機的價格約2000元∼3000元港幣,當時小米5採用最新的驍龍820處理器,售價僅2000元港幣,華為P9約3200元港幣。時間來到2020年,第2代SE再次正面對決安卓陣營手機,如今安卓旗艦機普遍價格為4000元∼6000元港幣,已不是輕鬆用3000元港幣就可以買到頂級安卓手機,況且蘋果A13處理器性能卓越優於驍龍865,第2代SE手機挾品牌、價格優勢,應可侵吞安卓中高階手機市占。

第2代SE亦可激勵目前仍在使用iPhone 6的果粉換機,蘋果最新的iOS 13系統已不支持iPhone 6機型,全球仍在使用iPhone 6系列的用戶約有1億人,這群用戶習慣iOS生態並且預算有限,對臉部識別、多攝像頭等新功能需求不強,全新的第2代iPhone SE可以滿足換機需求。

主要目的在服務營收

3年前iPhone 8的成本是250美元(約1950元港幣),近3年來面板、記憶體等零組件價格大約下跌30%以上,加上折舊完畢的iPhone產線,第2代SE僅賣3300元港幣,賺個4成毛利不是難事,而iPhone價格定位由高至低有iPhone 11 Pro、iPhone 11、iPhone XR以及iPhone SE等4個系列。

蘋果2019年明確宣示轉型成為軟件、雲端服務公司,2019年第4季財報顯示,蘋果iPhone、Mac、iPad營收分別年減9%、年減4.8%、年增16.9%,而軟件服務營收快速年增18%至125億美元。

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