台灣創業家多，因此也孕育出累千成萬的中小企業，而這些中小企業一旦成功掛牌上市或上櫃，資本市場給與的本益比馬上能讓市值水漲船高，也能吸引到更多的優秀人才加入，更壯大公司的競爭實力。
併購種類多元萬象
不過，資本市場也是殘酷舞台，當營收與獲利全部攤在陽光底下，卻不如預期迷人，這時股票也會慘遭投資人拋售；況且，掛牌公司逐年增加，如果公司知名度不夠響叮噹，或者產品、技術無獨特魅力，那麼，很可能淪為日成交量不到百張的殭屍企業。
台灣股票市場對於上市、上櫃申請訂有明確規範，不過對於退出資本市場、也就是下市櫃，除非是財務或信用發生嚴重情況，否則反倒是較為消極的處理，因此沒有流動性的掛牌公司，看起來就像是受困荒漠中饑渴力竭的瘦馬，任其自生自滅。
當事業發展到某一種程度，在面對各種經營上的挑戰時，併購也常不失為一個策略解方，甚至成長的動力。併購是指「合併」或「收購」，種類多元萬象，廣義地說，只要是牽涉到一家公司部分或全部股權被收購，都可以稱為併購。
不過，就像現實生活中的婚姻，企業併購完成之後，真正的挑戰才開始。例如，企業併購首要面對的問題就是整合的難題，包括組織、文化、管理階層等，同時，還可能面對規模過大的反壟斷以及客戶轉單等問題。
國巨控股操作稱霸
近年台股重量級併購案很多，其中最為人津津樂道的非國巨（2327）莫屬，2000年國巨以180億元的天價併購飛利浦旗下的磁性陶瓷元件與磁性材料部門，這樁併購案，讓國巨得到歐美的一線大廠客戶。
事實上，早從1994年起迄今，國巨已先後成功操作11家公司的併購以及入主，整個國巨集團已稱霸3核心板塊─由智寶（2375）、凱美（5317）領頭的鋁質電解電容，以及奇力新（2456）為首，整合旺詮（2437）、飛磁的電感與電阻，加上國巨本身的MLCC及晶片電阻業務。
惟美中不足的是，歷經多次減資與產品漲價利多的國巨，雖然去年公司大賺66.5億元，EPS高達近19元，但股價已經略顯疲態未再創高，建議操作上不宜追高。
反而是集團小尖兵凱美，出售控有龍華廠的深圳杰美康股權，總交易金額為人民幣7.1億元，扣除持有成本和股權交易稅，估計獲利達人民幣6.9億元，折合台幣超過30億元，將在第1季認列這筆業外利益，EPS貢獻超過22元。
另外，因智寶對凱美持股逾5成，也可認列獲利約17億元，EPS貢獻約18元。
光罩經營團隊換血
光罩（2338）是國內早期成立的半導體上游廠，最登峰造極時股價曾寫下237元的天價，後因半導體光罩市場競爭激烈，業績大不如前，去年起加快轉型計畫，先在董事改選後由波若威（3163）董座吳國精接任董事長，前凌陽（2401）總經理陳陽成擔任總經理，鉅晶董事長蔡國智當選董事，經營團隊完成換血。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/3/2 No.1082】想了解更多，詳洽02-27660800
2018/03/02 第237期 | 
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